2017年以來，醫(yī)藥板塊內(nèi)部出現(xiàn)了明顯分化，龍頭股漲幅遠(yuǎn)超醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)。其背后的邏輯非常明確，即在醫(yī)保進(jìn)入緊平衡的背景下，滿足臨床診療需求是目前亟待解決的問題，療效明確的治療性藥品最受市場歡迎。
從醫(yī)保目錄中可以清晰地看到，治療性藥品逐步站上舞臺中央，而輔助用藥逐步淡出舞臺。醫(yī)保用藥雖然整體增長緩慢，但內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性調(diào)整劇烈，這個(gè)調(diào)整已經(jīng)明顯反映到藥企的業(yè)績上。與此同時(shí)，國家在推進(jìn)藥品合理使用上并不是一味地鼓勵(lì)低價(jià)競爭。一致性評價(jià)正在如火如荼地進(jìn)行，在保證藥品質(zhì)量的情況下，以保留優(yōu)質(zhì)藥品適量的盈利空間。
從創(chuàng)新上看，藥品審查制度逐步向美國FDA藥審制度看齊，鼓勵(lì)藥效確切且臨床急需的藥品加快審評，鼓勵(lì)創(chuàng)新藥品加快上市。與此同時(shí)，審查方面也更加公開透明。加速引進(jìn)海外已經(jīng)上市的藥品，盡量縮短國內(nèi)真正創(chuàng)新藥企的中間環(huán)節(jié)，以確保藥品在療效確切的前提下盡快上市。在這種創(chuàng)新的環(huán)境下，醫(yī)藥一線企業(yè)，無論是A股還是美股，都得到了更多的認(rèn)可。
之前的新醫(yī)保目錄及醫(yī)保談判目錄，都會在2018年逐步落地。由于招標(biāo)周期的存在，新一輪的成長逐步開啟。醫(yī)保紅利和創(chuàng)新紅利都是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向，目前是投資醫(yī)藥行業(yè)的較好時(shí)點(diǎn)。醫(yī)藥股在經(jīng)歷2年左右的調(diào)整后，投資價(jià)值正逐步顯現(xiàn)。
從以往的市場情況看，醫(yī)藥行業(yè)是穩(wěn)定出現(xiàn)長期牛股的聚集地。我們相信，在政策向好的大環(huán)境下，越來越多的醫(yī)藥股會走出獨(dú)立行情。
